Когда человек впервые покупает ОВГЗ, он обычно смотрит только на процент:
«Где больше — туда и вложусь».
Но довольно быстро приходит понимание:
в облигациях всё чуть сложнее.
Цена меняется, доходность «прыгает», а одинаковые на первый взгляд бумаги дают разный результат.
Давайте разберёмся спокойно и без лишней теории — как это работает на практике.
Почему облигация продаётся дороже номинала
Начнём с самого частого вопроса:
«Почему я покупаю облигацию дороже 1000 грн, если номинал — 1000?»
Речь идёт о купонных ОВГЗ.
Напомню простыми словами:
- купонные облигации — платят проценты частями (купонные выплаты),
- дисконтные — зарабатывают на разнице цены покупки и погашения.
Так вот, у купонных облигаций есть важный момент — накопленный купонный доход.
Что такое накопленный купонный доход
Это та часть процентов, которая «набежала» с момента последней выплаты.
Простой пример из жизни.
Есть инвестор Сергей:
- он купил облигацию за 1000 грн,
- доходность — 10% годовых,
- купон — 50 грн каждые полгода.
Проходит 3 месяца (половина периода).
Если Сергей решает продать облигацию, её цена будет:
1000 + 25 грн = 1025 грн
Почему так?
Потому что он уже «заработал» половину купона, и новый покупатель должен ему это компенсировать.
Как меняется цена облигации каждый день
Вот здесь важный момент, который многие упускают.
Цена облигации не стоит на месте — она растёт буквально каждый день.
В нашем примере:
- купон 50 грн за 6 месяцев,
- значит ежедневно добавляется примерно 0,27 грн.
Запомните три простых правила:
- цена растёт каждый день за счёт купона,
- сразу после выплаты купона она «сбрасывается» к номиналу,
- максимальная цена — прямо перед выплатой.
От чего зависит цена ОВГЗ
Если чуть шире посмотреть, на цену влияют сразу несколько факторов.
Вот основные, на которые действительно стоит обращать внимание:
1. Учётная ставка НБУ
Если ставка падает — цены на облигации растут.
Если растёт — цены падают.
2. Спрос и предложение
Чем больше желающих купить — тем выше цена.
3. Ситуация на рынке
Особенно важно для валютных облигаций.
4. Аукционы Минфина
По сути, это «ориентир» для рынка.
5. Другие инструменты
Например, депозитные сертификаты НБУ.
Самое главное: связь цены и доходности
Вот здесь ключ к пониманию всего рынка облигаций.
Запомните простую логику:
- доходность растёт → цена падает
- доходность падает → цена растёт
Это работает всегда.
Как на этом зарабатывают
Допустим, вы купили облигацию под 19%.
Прошёл год, и новые облигации уже дают 15,5%.
Что происходит?
Старая облигация становится более «ценной» — ведь она даёт больше дохода.
Её цена растёт.
И вы можете:
- либо держать до погашения,
- либо продать раньше и заработать на росте цены.
Когда имеет смысл продавать раньше срока
Чаще всего это делают, когда деньги нужны под конкретную цель.
Например:
- покупка недвижимости,
- крупные траты.
Но есть и более продвинутая стратегия — реинвестирование.
То есть:
- продали старые облигации,
- купили новые, более выгодные,
- увеличили общую доходность.
Какие облигации выгоднее: на год или на два
Вот тут начинается уровень «чуть выше новичка».
Сначала все берут короткие облигации — до года. Это нормально.
Но потом возникает вопрос:
«А может, выгоднее взять на 2 года?»
И вот тут без расчёта уже не обойтись.
Как сравнить облигации с разным сроком
Смысл — понять, насколько должна измениться доходность короткой облигации, чтобы она была выгоднее длинной.
Используется формула:
r_1′ = \frac{(1+r_2)^2}{1+r_1} – 1
где:
- ( r_1 ) — доходность годовой облигации,
- ( r_2 ) — доходность двухлетней,
- ( r_1′ ) — ожидаемая доходность через год.
Пример, который всё объясняет
Есть выбор:
- 1 год — 15%,
- 2 года — 16%.
Считаем — получаем примерно 17%.
Что это значит:
Чтобы короткая облигация дала такой же результат, через год её доходность должна вырасти с 15% до 17%.
Как принимать решение
Дальше всё упирается не в формулы, а в ваше мнение.
Инвестор оценивает:
Прогнозы НБУ
Если ожидается снижение ставки — доходности будут падать.
Ситуацию в стране
Например, стабилизация экономики обычно снижает доходность облигаций.
Общие рыночные факторы
Спрос, инфляция, курс и т.д.
Простое правило выбора
- Не верите в рост доходности → берите длинные облигации
- Допускаете рост → можно работать с короткими и реинвестировать
Коротко запомним главное
- Цена облигации растёт каждый день за счёт купонного дохода
- Покупатель компенсирует продавцу накопленные проценты
- Доходность и цена движутся в противоположные стороны
- Снижение доходности = рост цены (можно заработать на продаже)
- На доходность сильно влияет ставка НБУ
- Облигации с разным сроком сравниваются через расчёт
Личный вывод
Я обычно говорю так:
Облигации — это уже не просто «положил и забыл», как депозит.
Но и не что-то сложное, если понять базовую логику.
Самое важное — научиться видеть не только процент,
а то, как он будет меняться.
И тогда ОВГЗ превращаются из «тихой гавани»
в полноценный инструмент для заработка.
